L’entrada s’obre a la mar, al cap Vermell. L’acció càrstica es beneficià d’un anticlinal buidat a la calcària juràssica i de 5 o 6 grans diàclasis verticals; són característiques del coval —que penetra uns 300 m horitzontalment— les altes voltes i formacions d’estalactites i d’estalagmites força desenvolupades, una de les quals ateny 22 m. L’exploració sistemàtica arrenca del final del s. XVIII, sota la inspiració del cardenal Despuig, però hom trobà inscripcions dels s. XVI i XVII; el 1896 fou estudiada per Martell. L’atracció turística ha donat peu a una curiosa (i, sovint, ridícula) nomenclatura. Ha estat tema d’obres literàries, entre les quals cal remarcar La deixa del geni grec de Miquel Costa i Llobera, ací inspirada i localitzada.