D’idees reformistes, divulgà el socialisme i Marx en particular. A l’obra La Hacienda Pública y los Impuestos (1917) féu una de les primeres estimacions de la renda global espanyola, i a Fomento de las exportaciones (1920) es manifestà com un proteccionista moderat. El 1922 acceptà el càrrec de secretari del Consejo Superior Bancario, i renuncià la seva càtedra d’economia de Salamanca que tenia des del 1906. El 1923, a Consecuencias económicas de la guerra, analitzà la incidència econòmica de la Primera Guerra Mundial a l’Estat espanyol.