Deixeble de Karl Knies, seguí la tendència historicista i cooperativista. Fou professor a les universitats Johns Hopkins (1881-92), de Wisconsin (1892-1925) i de Northwestern (1922-23). Participà en la fundació de l'American Economic Association, i en fou secretari (1886-92) i president (1900). Entre les seves obres cal destacar Outlines of Economics (1893), en col·laboració amb Ralph M.Hess. Després del 1914 es manifestà el seu conservadorisme, en acceptar la teoria marginalista.