Es troba al centre de les terres àrides anomenades les Garrotxes del Conflent a l’extrem de ponent de la comarca, en contacte amb el Capcir, i a la part meridional del terme municipal hi ha el bosc de Clavera. La manca de possibilitats per a l’agricultura i la migradesa dels pasturatges que cobreixen les parts menys pedregoses de les serres han fet que aquest municipi, així com els que l’envolten, perdés el 96,3% de la població en cent anys (de 554 h, aiguatebiats, el 1861, a 21, el 1982), en gran part durant el s. XX. El terme municipal és travessat per una de les carreteres que uneixen la vall de Cabrils amb la Cerdanya pel coll de la Llosa. El poble d’Aiguatèbia, situat a l’esquerra de la riera de Pujols, a 1 365 m d’altitud, era considerat com el de millor aspecte de les Garrotxes. L’església parroquial de Sant Feliu, romànica (s. XII), posseeix una imatge de la Mare de Déu, de la mateixa època. El terme comprèn també el poble de Talau, annexat el 1982 juntament amb el mas de Cabrils i els llogarets de Moncles, Toèvol i els Plans.
