Fou assessor de la República de Weimar. Durant els anys 1930-31 fou membre de la comissió alemanya de l’atur i assessor del Govern de Brüning. Exiliat l’any 1933, exercí a la Universitat d’Istanbul (1937) i a l’Institut d’Estudis Internacionals de Ginebra. A l’acabament de la Segona Guerra Mundial fou assessor dels cancellers democratacristians Adenauer i Erhard. Liberal convençut, fou partidari d’una economia de mercat i s’oposà a qualsevol política d’intervencionisme i col·lectivisme. La seva obra principal és: Die Lehre von der Wirtschaft (‘La doctrina econòmica’, 1937).